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        分级B掀起涨停潮,四大风险仍需警惕
        摘要

        买分级B之前,它的高杠杆属性、流动性枯竭、高溢价率、逐步退出市场等风险需要警惕。

        近日,A股市场迎来一波单边上涨行情,各板块全线上扬,而在A股走强带动下,自带杠杆性质的分级B掀起涨停潮,让不少人分外眼红。

        据同花顺iFinD数据显示,2月18日,全市场130余只分级B中,互联网B、TMT B、信息B等20余只分级B基金涨停,43只产品单日涨幅超过9%,87只产品单日涨幅超过5%。2月19日,分级B热度延续,电子B、HS300B、500等权B等多只分级B封涨停板,9只涨幅超9%。

        集体狂涨停的分级B能买吗?

        1、杠杆属性隐含高风险

        带杠杆是分级基金的一大特点,也是一把锋利的双刃剑。

        分级基金通过杠杆“借钱炒股”放大涨跌幅。也就是说,当市场形势较好?#20445;热?#26368;近的市场,分级B就可以放大收益;但当市场下跌?#20445;?#20026;保证A份额的收益,B份额将承受更大的市场风险,一旦跌破相应基准甚至存在下折风险。这就意味着一旦抢反弹失败,且市场进入下行趋势,分级B的投?#25910;?#24456;有可能将承担巨幅损失。

        因此,分级B的投资只适合单边上扬的市场趋势。在市场进入单边上扬的通道中,分级B确实可以所向披靡,但在牛市行情不明确的情况下,对于分级B的投资需要专业投?#25910;?#23545;市场短期趋势进行精准的判断。如果投?#25910;?#22312;市场大涨时涌入分级产品,在市场波动时将容易受到巨大损失。

        银河证券基金研究?#34892;?#24635;经理胡立峰提醒,一定要做到分级基金的适当性管理工作,股市好转也不要盲目买分级B。分级基金机制复杂,不适?#25472;?#36890;投?#25910;擼?#24314;议冷静、理性对待分级B,不要继续犯不必要的失误。

        2、超半数面临流动性枯竭

        2017年5月1日,按照分级基金新规要求,5月1日之后买入分级基金,要求投?#25910;?0个交易日日均30万元的证券类资产门槛,还要求在营业部开通分级基金权限,签署《风险揭示书》。

        受监管趋严、投?#25910;?#38376;槛上升、市场震荡等多重因素影响,分级基金规模日益萎缩,流动性枯竭的问题也?#28072;?#26126;显。

        尽管近日分级B集体涨停,但据同花顺iFinD数据显示,市场上仍有60余只分级B的成交额低于100万,80余只成交额低于1000万,其中,不乏电子B、500等权B等已经封涨停板的基金。而在2月18?#28072;?#21183;涨停的20余只分级B中,超过半数的分级B成交额低于100万,甚至有HS300B、中证500B等基金成交额不足1万。

        建议充分了解分级B的杠杆属性后仍决定投资的投?#25910;擼?#24212;尽量避免流动性枯竭的分级B?#20998;幀?/p>

        3、部分溢价率较高

        近日的强势上涨让不少分级基金积累了较高的溢价率。同花顺iFinD数据显示,截至2月18日收盘,共有14只分级基金的整体溢价率超过10%,其中深成指B的溢价率达到了119.28%,网金B的溢价率达到了52.45%。投?#25910;?#38656;要注意高溢价风险。

        但涨幅居前的分级B整体溢价率并不算高。其中互联B、医疗B、健康B、TMT中证B仍处于折价交易状态。?#30340;?#20154;士表示,如果A股延续升势,部分分级B仍有可观上升空间。

        4、消亡倒计时正在上演

        继2015年下半年监管层叫停审批分级基金,2018年4月27日落地资管新规更是明确规定:公募产品和开放式私募产品不?#23186;?#34892;份额分级,分级私募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%。现有产品过渡期结束后,金融机构不得再发行或存续相关资产管理产品。这意味着分级基金在2020年底过渡期结束后将不?#21019;?#22312;。

        2018年6月,监管层再?#21619;?#20998;级基金推出时间做出具体安?#29275;?#35201;求2018年6月底前基金公司拿出分级基金整改计划,到2019年6月底,总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理;总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。

        “从基金公司角?#20154;担?#21487;能更倾向于将规模较大的分级基金转型为指数型基金,或者转型为其他风险收益特征相似的产品,尽量减少资管规模流失;但对于资管规模较小的分级基金来说,基于管理成?#31350;?#34385;,我?#24378;?#33021;会考虑清盘。”某公募人士向蓝鲸财经表示。

        银河证券基金研究?#34892;?#24635;经理胡立峰提醒,分级基金属于清理整顿对象,逐步消亡,切不可因近期行情好转而忽略了分级基金即将消亡的行业发展特征。如果对股市行情?#34892;?#36259;且做好适当性管理后,可以建仓股票ETF基金。

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