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        私募基金产品发行降至冰点,这两类策略却异军突起
        摘要

        今年以来,随着行情震荡,私募行业面临挑战,产品发行降至冰点。业内人士表示,弱市下量化私募产品和私募FOF受到市场关注。

        今年的私募销售市场正在遭遇黑暗时刻,月度成立数量跌破1000只,为2015年6月以来的低点,同时产品募集规模也大幅下降。但弱市中,量化?#34892;浴TA策略产品闪现光彩。市场的震荡也让越来越多的投?#25910;?#24847;识到资产配置的重要,银行、券商、第三?#38477;?#28192;道开始积极布局FOF产品,以分散风险。

        市场、监管等多重因素影响,私募产品发行降至冰点

        市场行情不好,私募基金发行降至冰点。根据好买数据,今年1月份成立私募基金2149只,随后开始下降,2~5月分别成立1035只、1401只、1254只、1187只;6~8月更是一路走低,跌破1000只,分别为997只、874只和784只,为2015年6月以来的最低点。

        朝阳永续基金研究?#34892;?#30740;究主管尹田园分析,私募新发产品明显下滑,监管政策与基础市场表现是主要影响因素。今年鲜有大的初始募集额,?#35789;?#19996;方红、贝?#36710;?#31561;国内外知名机构的募集额也都不大。

        有大型券商渠?#26639;?#36131;人告诉记者,根据资管新规,符合条件的合格投?#25910;?#22823;幅减少,销售非常困难。权益类产品销售规模直线下降,固收类需求还比较多。

        华南某券商经纪业务部副总经理坦言,高净值?#31361;?#20027;要受市场情绪影响,认为市场处在下跌趋势中,很难获利。去年价值派私募表现较好,今年也是负收益,一些大白马基金也出现亏损。另外,股权、非标类私募产品爆雷,投?#25910;?#38750;常谨慎。

        华南?#36710;?#19977;方销售产品总监表示,“一季度股票多头产品卖得好,随后市场下行。目前量化产品卖得比较多,不过单只产品的募集情况都不太好。现在是存量博?#27169;?#24456;多资金都在观望。”

        弱市中量化策略受欢迎

        虽然私募总体销售情况并不好,但弱市下也有一抹亮色,量化、CTA产品表现相?#36234;?#22909;。无论是私募、第三方、券商等,今年都在量化策略产品销售上有所斩获。前述第三方销售产品总监告诉记者,现阶段量化私募产品最受欢迎。“今年私募八大策略中有正收益的只有3个策略,管理期货、相对价值、固定收益。CTA策略表现好是因为今年商品市场?#34892;?#24773;,?#34892;?#31574;略在去年单边行情、市场贴水情况下表现不好,但市场波动加大,?#22253;?#23572;法量化选股、T+0策略都是有利的。?#34892;?#31574;略做空股指,跟大盘的相关度比较低,表现也更加稳健。”

        北京某大型券商机构业务部人士表示,量化?#21364;?#32929;票多头稳健得多。“近期卖得好的只?#24515;?#22823;型外资私募的产品,采取量化指数增强策略,预计CTA、量化对冲未来会火一波。”

        尹田园表示,现在市场暂无好转迹象,主要还是布局稳健、低Beta策略的产品。另外,CTA前期表?#33267;?#30524;,受到了一定的关注。一些大型的量化私募如九坤投资、幻方量化、锐天投资等比较好卖。

        值得注意的是,以前私募行业多?#38750;?#21183;,量化对冲相对弱势。但今年主动管理的多头产品普遍表现不好,量化私募迎来机遇,一批量化私募有所表现,逐渐形成自己的品牌,甚至出?#33267;?#37327;化私募的“四大天王”。

        前述华南第三方销售产品总监表示,“今年合作比较多的量化私募包括九坤投资、幻方量化、致诚卓远投资、涵德投资、展弘投资等,他们在业绩、团队、管理等方面都比较成熟,今年逐?#38454;?#22823;了规模。以前量化私募是没有IP和品牌的,现在也在打造自己的品牌。”该产品总监还透露,今年单只基金卖得比较好的是上海某家百亿私募,其产品采取股票多空策略,投资A股、港股和美股,表现较好。“他们通过QDII、收益互换投资海外市场,不用股指做对冲,而是通过个股对冲,比如做多阿里,做空京东,投资工具也比较丰富。”

        但记者也?#31169;?#21040;,在银行渠道,?#31361;?#23545;CTA产品的接受度一般。华东某大型商业银行私行人士表示,现在私募不太好发,CTA产品表?#21482;?#21487;以,但银行?#31361;?#24182;不认可。“我们现在想推比理财略强、低波动的固收+策略。现在债券私募觉得不能依靠委外了,要开发零售渠道。”

        震荡下资产配置更深入人?#27169;?#28192;道发力布局私募FOF

        以往私募行业多头?#26469;螅?#22312;销售端股票多头的产品也是最多的。但近年来,经过市场的洗礼,渠道、?#31361;?#24847;识到资产配置的重要性,资产配置的概念更加深入人心。

        好买基金研究总监曾令华表示,现在主要是股票和对冲产品,做一些资产配置,从三到五年的角度选择私募,做配置稳定性更高,?#31361;?#20004;种都配则可以进一步降低波动。

        前述华南第三方销售产品总监坦言,“现在做产品是配置的概念,以组合形?#36739;蚩突?#25512;荐。投?#25910;?#20197;前?#19981;?#22810;头产品,现在对量化接受度越来越高,能够理性?#21019;?#33258;己的投?#39318;?#21512;,不会是单一某类产品。”

        渠道在FOF上布?#33267;?#24230;加大。前述华南券商经纪业务部副总表示,目前在做私募FOF,选取优秀管理人,以百亿私募为主,策略分散。

        华东某大型券商内部人士透露,“今年我们打算发一只私募FOF,配置策略还没确定,但纯股票多头在这种行情下没有抵御风险的能力,可能会结合量化。”

        富国大通副总?#32654;?#22823;治介绍,一些金融机构也开始布局FOF。随着无风险利率和有风险利率的?#20013;?#36208;低,大类资产配置的理念受到关注。私募资产配置管理人的出现,有利于渠道机构向管理机构转型,成为不少银行、券商、第三方财?#36824;?#21496;开展私募资产配置业务的载体,更容易在资产配置领域发挥管理优势和承担受托人责任。募集能力和渠道能力更强的机构,更有强烈意愿开展资产配置的业务。

         

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